生产者物价指数

　　市场敏感度:非常高。

　　意思:推算商业支付价格的变化。

　　发布新闻的网站: www. bls. gov/ppi

　　主页网站: www. bls. gov

　　发布时间:上午8点30分(美国东部时间)报告月底两周后发布。

　　频率:每月一次。

　　资料来源:劳动部劳动统计局。

　　修正:月的数据在发表的4个月之后被修正了。 年度的修正，伴随着2月份发表的1月份的数据发表，可以追溯到过去5年。

　　为什么重要

　　通货膨胀是金融市场的最大敌人。 可以降低债券投资组合的价值，降低股票价格，提高利率。 因此，与生产者物价指数不同，每个月第一次出现主要通货膨胀的数字时，谁都会攻击通货膨胀的数字并不令人惊讶。 生产者物价指数( Producer Price Index，PPI )估计制造商和批发商在生产的不同阶段支付给商品的价格变化。 在这里，在生产阶段通货膨胀有可能最终传到零售业。 结果，如果销售商要为商品支付更多的钱，他们会愿意把更高的成本转嫁给消费者。 (由此可见，生产者物价与消费者物价的关系并不那么简单。 中所述情节，对概念设计中的量体体积进行分析

　　生产者物价指数不仅仅是指数，也是一族指数，生产的三个阶段的价格指数:原材料，中间品和产品。 占据所有领先地位，对金融市场影响最大的是产品的PPI。 代表着这些商品被运送到批发商和零售商之前的最终状态。 生产最后状态下的价格多由原材料和中间品过程中面临的价格压力决定。 因此，观察这三个过程全部是重要的原因。

　　原材料PPI

　　原材料指数表示原材料首次进入市场的成本。 例如，未加工食品:小麦、家畜、大豆z未加工食品项目(煤、原油、砂、木材等) . 这些商品的价格通常根据供给而变化，干旱，动物的疾病，地缘政治因素也有可能出现大的变动。 在价格的初期阶段感觉到了波动的中间阶段。

　　中间品PPI

　　中间品指数反映了成为最终产品前的商品成本。 例如面粉、某动物饲料、纸、汽车部件、皮革、布都应该归入此类。 同样，中间产品价格的变化可以传达到最终状态，也就是说产品。

　　产品PPI

　　产品指数是PPI报告中最引人注目的推算指标。 其中包括服装、家具、汽车、肉类、汽油和燃料。 这个阶段的通货膨胀被认为很严重。 因为这些是商品零售商支付的价格，所以会影响消费者看到的价格标签。生产者物价的变化可以决定消费者物价的方向吗？ 许多经济学家认为两者之间有一定的关联。 是否能得出具有明显相关性的结论主要取决于三个主要的PPI指数中的哪一个被选为预测将来消费者物价通胀的工具。 20世纪80年代，原材料和半成品的变化先于CPI的变化。 但是，这种关系在90年代以后变得不太可靠。 经得起时间考验的是产品PPI和CPI的联系。 当然，每个月可能会有偏差，但更长时间，趋于一致，通常在6~9个月之间。 之所以存在这种复杂的关系，是因为两个重要的通货膨胀估计指标有一些主要差异和相似之处。 不同的是，PPI不是人的服务价格的计算，但是在CPI中，住宅服务和医疗等服务构成了这个指数的大部分。 这些通货膨胀评价指标的共同点都是以“消费品”为测度对象。 该部分占产品PPI的75%左右。 因此，在这里价格再上涨的话，CPI也会受到上升的压力。

　　除了维持对产品PPI的兴趣外，投资家还在研究被称作核心p凹陷的分子。 这种测量不包括食物和能源等不稳定的类别，这两种商品的组合占产品PPI的40%。 因此，异常的气候状况和石油供给的暂时中断极大地歪曲了通货膨胀的数字，迷惑了分析者。 为了更准确地报告潜在通货膨胀的趋势，对产品的核心PPI给出了相同或更多的考虑。

　　计算方法

　　生产者物价指数的数据起源于1902年，是美国国内最早推算通货膨胀的指标。 关于政府计算PPI的方式，每月包括第13天在内的这周，劳动省从3万家国内企业收到了约10万项价格问卷的回答。 产品计算范围由代表所有生产时期的项目构成:原材料、中间品和产品。 在这些选手计算的范围内的产品和PPI中的各自的权重由这些产品在经济上产生了多大的利益来决定。 权重应每五年进行审查和修正，反映工业销售的变化。 现在的权重是根据2002年的销售模式决定的，下次的变化发生在2007年。

　　有些种类的产品故意排除在PPI的计算范围之外。 是征收服务、进口商品和消费税的商品。 但是，某些改善项目(如低利率现金折扣)的成本是为了降低制造商的价格。为了得到价格的月份和年份的变化，政府确立了基准线，用初期值100的指数反映了1982年商品的平均价格。 例如，如果产品的价格指数上升到120，则表示该产品的价格比1982年上升了20%。 通货紧缩的情况下，价格有可能下跌，指数从100下降到90，下降10%。

　　产品PPI细分及其相对重要性如下:

　　表:关于未来经济方向的线索.

　　表a加工过程价格指数的月度和年度变化

　　生产者物价指数每月的主要变化见此表。

　　(1)尤其引人注目的是生产过程中的价格变化，从原材料、中间品到产品。 你可以很容易地找到你担心的地方。 这表明了生产每三个时期通货膨胀(或通货紧缩)的压力。 为了了解价格压力的原因，我们假设人们合理地向前跳，一些价格压力下一个阶段，最后传到消费者的价格上。 不要将PPI作为基于月的CPI的可靠预测指标。 相关性确实存在，但只存在于约6~9月的时间框架之下。

　　(2)长期展望是观察PPI数据的更好方法。 表a显示产品生产价格通胀发生在过去12个月。 相关原材料和中间品的年变化见报告表b。

　　(3)从此表中可以发现原材料和中间品过去12个月中每月生产价格的年变化。 表现出的价格变化非常不稳定。 这些巨大的变动主要来源于食物和能源成本的不可预测的变化。 干旱、冬季结冰、中东紧张局势和经济周期本身会使食品和能源价格上升或下降。

　　(4)幸运的是，政府宣布每个生产时期不包括食品和能源的PPI。 核心PPI包括约2/3的项目，更准确地表现了通货膨胀经济的潜在比例。

　　在这里，观察核心原材料和核心中间品的月价变化(核心产品的价格变化如表a所示)。

　　表1生产过程中生产者物价指数及其变化率

　　(5)核心生产者的物价不是上个月，可以在表1中观察过去一年中的表现。 这里的数字值得注意。 它只是领先经济指标，是美国和世界经济增长的最高指标之一，每月(表a )和年度(表b )的原材料核心价格通货膨胀率的跟踪得出。 这个集团的价格被证明对经济的转折点很敏感。 随着经济的上涨，金属、纸、木材需求的早期增长所带来的价格上涨迅速传到了生产过程中。 经济生产下降，就会发生相反的情况。 商品价格因购买量的减少和等待销售库存量的增加而在不景气的月份里下跌。 核心原材料商品指数是对经济活动变化的快速反应，是想走在经济周期曲线前面的人们有价值的指标。生产者物价的核心比率告诉我们未来的通货膨胀压力，但人们不能完全忽视食品和能源的状况。 结果，这两种商品在最终分析中是美国经济的根本。 因此，通常的规则是为了检测通货膨胀的每月变化而观察核心比率，但是如果进行经济增长和更长期的推测，核心比率就没有什么意义了。 我们最终支付食品和能源。 因此，核心比率成为短期通货膨胀的替代品，综合产品指数有助于决定长期的消费者物价行为。

　　市场的影响

　　债券

　　PPI可能不是理想的消费者物价领先指标。 我们无法知道债券市场的反应。 生产者物价通胀是政府公布的最受欢迎的经济指标之一。 首先，固定利息债券投资者的直觉认为，PPI的上升会进一步提高将来的消费者物价通胀。 其次，这是政府每月发布的第一项核心通货膨胀评估指标，市场对这一指标趋于敏感。 在PPI中发现经济价格上涨的压力时，债券价格下降，利率有可能变高。 生产者的价格没有变化或者实际的减少对债券的所有者是好兆头。 这表明没有烦恼的通货膨胀。

　　股票

　　股票对通货膨胀信号的反应往往与债券相同。 PPI的上升意味着企业的生产成本高，有减少利润、增加红利的风险。 但有些股票投资者认为微小的通货膨胀是好事。 因为生产者允许商品取更多的货币，保证了收入。 在通货膨胀压力高于某个点的情况下，红利的缺点可能会比利润多。 问题是没有关于这一点从哪里开始的统计数据。

　　美元

　　PPI的上升对于外汇市场的交易者来说是很好的信号。 通常，美元从通货膨胀的微小上涨中获利，这会使美国的短期利率上升。 然而，迅速上升的通货膨胀报告可能损害美元的价值。 这是因为美联储的积极反应威胁着整个美国经济的增长。 一般来说，通货膨胀随着适当紧缩的货币政策的上升，有可能导致美元升值。