交易黄金／白银比率

　　黄金投资的不完善之一是与其他贵重金属如银密切相关，决定黄金的发展趋势与其他投资有很大差异。 之后的章节详细介绍了自然银，银对贵金属的需求情况有着更强的敏感性，这极大地引起了金和自然银的发展趋势。 但是，这两个市场仍然密切相关，金和自然银的比率长期保持稳定。 一百多年前，这个比率是16。 也就是说，每盎司的黄金价值是银价值的16倍。 但是，随着市场对贵重金属的需求变化，现在这个比例也在变化。 近几年来，金银比率在45到85之间持续波动，具体见图8-10。

　　交易者根据黄金和银行的价格比例变化安排两个资产之间的交易。 该战略的目的不是利益，而是增加个人所拥有的贵重金属的总交易量。 如果黄金价格相对白银价格过高，两者的比率也会变得非常高，交易者卖掉黄金购买更多白银，最终这个比率下降，白银的价值相对黄金也会变高，届时交易者会买回黄金，这样交易成功的最后，你会拥有比以前更多的黄金.

　　例如，假设您在2008年10月拥有spdr gold ETF (以下简称GLD )，每股价值为70美元。 同时，iShares银色ETF (以下简称SLV )的银色值为每股8美元，GLD的价格表示1/10盎司的黄金，SLV的价格表示1盎司的银色，因此为了得到正确的黄金银色价格比率，必须乘以10。 结果，每盎司黄金相当于87盎司银色。 如果你知道这个比率变得极端，在接下来的两年里这个数值有可能恢复到平均水平，那么卖掉GLD的黄金股，用这些利润购买8750部SLV白银股也许。

　　两年后，2010年10月，黄金和银行的比率下降了56，交易的转换也许已经完成了。 当时，SLV的股票价值为24美元，也许回购了1583部GLD的金股。 此时，GLD黄金股的价格为每股132.62美元。 由于这两个市场的价格上涨，你也获得了很高的利润。 但是你的真正利益是增加60%的GLD的黄金持有量。

　　短期黄金银行汇率交易的案例

　　该战略的实施立足于短期投资，例如，2010年1月，金/银的比率从63上升到73，如果这个数值很快又回到60左右的平均值，活跃的交易者就有机会将GLD的金股转变为SLV的银股。 2010年2月5日，如果每股GLD股票(每股价值为104.68美元)，当该比率上升到最高值时，可以购买7285股SLV白银股票。 股票价格为每股14.37美元。 这笔交易可能会有一些结果，像其他交易一样，尽管黄金和银市场的价格都下降了，但两者的比率越来越大，也许会对你不利。

　　截止到2010年4月1日，两者的比率下降了63%，将SLV的股票换成了1159个GLD的黄金股。 据此，你的黄金持有量增加了15个百分点。 另外，同时GLD潜在利润的5%也变成了22个百分点的利润。 根据金银比例进行交易时，由于金银之间交换匹配，整体收益显着增加。

　　在这种情况下，由于自己银行的价格上涨，你仍然获利，但是对金钱的购买力却在下降。 也就是说，银行和黄金的交换交易延期到两者的比率恢复到最近的平均值。 但是，如果一直不回到平均值的话，和没有进行金银交易的交易者相比，你的利益会变少。

　　在这个模型中，如果两者的比率持续上升的话，拥有GLD的黄金股，比不交换的情况损失会变大，但是如果这个比率下降的话，损失会变小。 例如，如果在2010年12月6日至2011年1月7日之间进行这样的交易，您的总损失只是0.8个百分点，如果不更换，您的损失将是4个百分点。

　　其他考虑因素

　　市场时机的选择是一个困难的问题

　　按金银比例进行交易时，不要担心金银市场价格是否会上涨，要有选择适当市场时机的能力，决定是否做出正确的交易决定。 不要指望交换交易会带来更好的结果，因为应用这个市场的时机策略不可避免地会导致失败的交易。 此策略的适用目标是在多次交易(或交换)之后，希望比持有GLD金牌股票更好。

　　该战略的利用对象是未来乐观的投资者

　　黄金的价格可能有短期的起伏，但交易者中也有想长期持有黄金股的交易者。 这一战略受到这种交易者的欢迎。 在长远过程中，虽然不能保证你从这个战略中受益，但我们总体上相信你所拥有的黄金仓库的稳定性会得到加强。

　　谈判变得活跃会增加交易成本

　　与该战略相关的成本不仅包括滑差价格差，还包括佣金和其他交易费。 因为这些会随着时间的推移而损害收益和收益，所以必须最大限度地利用支出费用进行优化。 根据你的经纪人和交易频率，这些交换可能是免费的。

　　很明显，这是非常简单的战略，也是具体实施市场时机概念的唯一手段和技术。 但请记住，此策略的运用不是为了利益，而是为了增加贵重金属的拥有量。 许多交易者感到金银的比例很容易预测。 这个比率总是有回到短期的平均值的倾向，但其中存在的偏差有可能变得极端。