浅谈外汇交易与行为经济学之间的联系

       2017年10月9日，诺贝尔奖委员会在瑞典皇家科学院举行新闻发布会，宣布将2017年诺贝尔经济学奖授予芝加哥大学布斯商学院教授Richard H. Thaler。 它在行为经济学领域的贡献。

   　行为经济学在知识界也被完全点燃，而之前被模糊的行为经济学再次引以为豪。 行为经济学不仅有趣而且有用，它在金融领域非常受欢迎，但行为经济学仍然是我们广大外汇交易者的抽象概念。 今天与您讨论行为经济学与外汇交易之间的联系。

　　首先，作为一种实践经济学，行为经济学将行为分析理论与经济运行规律，心理学和经济学相结合，以发现当前经济模型中的错误或遗漏，然后纠正关于人类理性的主流经济学。 对自身利益，自身利益，实用性和偏好的基本假设不充分。 行为经济学在主流西方经济学中并不新鲜，但自20世纪50年代和90年代以来几十年来一直保持沉默。

 

     行为经济学分析了传统经济理论难以解释的市场愿景。 它揭示了许多“正确的谬误”，使我们能够重新审视人类认知偏见与理性之间的距离。 为了让更多的外汇交易者了解行为经济学，这里有一些行为经济学中众所周知的认知偏差的例子，这样我们就能理解认知偏差如何影响一个人的外汇交易。

 

　　1. 不愿面对损失

　　行为经济学的研究证明，人天生就会做出非理性的投资决策。前景理论（prospect theory）领域的先驱丹尼尔•卡尼曼（Daniel Kahneman）和阿莫斯•特沃斯基（Amos Tversky）曾做过一项经典实验，简单如下：

　　方案一：给予被试一个假定选项：确定赢得3000美元，或者80%的机会赢得4000美元以及20%的机会一无所获。

　　绝大多数人选择了确定赢得3000美元，即使另一种选择的期望收益更高（0.8*4000=3200美元）。

　　方案二：给出的选项是：确定损失3000美元，或者80%的机会损失4000美元以及20%的机会没有损失。

　　在这种情况下，绝大多数人选择赌一把80%的机会损失4000美元，即使期望损失为3200美元。

　　可以发现在这两种情况下，人们的选择都是非理性的，因为他们的选项期望收益更小或者期望损失更大。

　　实验反映了人类行为在关乎风险和收益时的一种怪癖：人们在考虑收益时是风险厌恶者，但在考虑规避损失时却是风险喜好者。这种怪癖行为与交易的关系极为密切，因为它解释了为什么人们往往会让亏损继续而截断收益。

　　外汇交易中，面对等量的收益和损失时，人们更加难以忍受损失。因此当涉及的是收益时，人们往往趋于保守，入袋为安，总是有一点点的收益就平仓结束交易而眼睁睁的看着后面行情继续原来的发展；当涉及的是损失时，人们往往愿意冒险，在亏损的时候不能立即平仓，心存侥幸的赌一把，导致亏损越来越大，最终爆仓……

 

　　2.不从整体考虑问题

　　假设你在5元时买了一只股票，考虑以下两种情况：

　　(1)股票一路上涨至10元

　　(2)最高涨至20元，然后跌回10元

　　以上哪种情况会让你更开心一点呢？绝大数很可能是第一种，第二种情况甚至让你很不爽，一边后悔应该早点卖掉，一边盼望着股票再涨回20，完全忽略了股票翻倍的喜悦。

　　实际上不难想明白，两种情况虽然路径不同，结果却是一样的。行为经济学发现，人类并不总是能从整体考虑问题，往往会过多关注过程，而非结果。正确的外汇投资观念中，真正值得关心的只有起点和终点，评价一次交易时，也应基于现状，而非曾经的高点（或低点），否则只会徒增烦恼。

　　3. 锚定效应

　　所谓锚定效应，它是指人们在对某人某事做出判断时，易受第一印象或第一信息支配，就像沉入海底的锚一样把人们的思想固定在某处，该效应是一种常见的认知偏差。

　　锚定是指人们倾向于把对将来的估计和已采用过的估计联系起来，同时易受他人建议的影响，当人们对某件事的好坏做估测的时候，其实并不存在绝对意义上的好与坏，一切都是相对的，关键看你如何定位基点。基点定位就像一只锚一样，它定了，评价体系也就定了，好坏也就评定出来了。

　　在市场交易中，将买入价格作为“锚”是最常见的一种行为错误，它发生的范围非常广泛。比如一些地区的房地产经历长时间的衰退后重新复苏，当价格超过某一水平时，会发现成交量大幅上升，就是因为人们终于愿意以当年的价格卖掉房子，他们没有看到，这些年里物价大幅上升，现在得到的房款已经远远没有当年的价值。

 

　　4．禀赋效应

　　禀赋效应是指当个人一旦拥有某项物品，那么他对该物品价值的评价要比未拥有之前大大增加。被称为行为经济学第一人的丹·艾瑞克（Dan Ariely）教授做过相关的研究，他把美国一场非常重要的篮球比赛当做奖品分发给很少一部分学生。随后，他分别问得到门票和没得到门票的学生心目中对于这场篮球赛的价值观点，结果没得到门票的人仅仅愿意花170美元去购买门票，而得到门票的学生却认为他们手中的门票价值2400美元，中间几乎相差14倍。

　　同样，禀赋效应存在于我们市场的每一笔交易中。在每次操作中，它对我们每个人的交易习惯和交易心理产生很大或很小的影响。举一个简单的例子，当你持有多头美元时，你会在心理上高估并增强美元的实际价值：如果美元下跌，你会相信它会因为这种高估而反弹。错过了最好的止损点;如果美元在这个时候上涨，那么由于这种高估，你将错过最佳的获利点。从行为经济学的角度来看，持有某种货币不仅代表了简单的买卖行为，而且代表了买方的愿景，能力和自信心。目前，人们的自给自足是很难克服的。

行为经济学是一门与我们的生活和市场行为密切相关的应用学科。它是研究和总结与我们每个人相似的“错误”行为的普遍规律。行为经济学接受了人的非理性，缓和了它与理性之间的矛盾，得到了越来越多的关注和认可。

 

   还可以看出，对于外汇交易者而言，重要的是在交易之前接受系统的培训，澄清他们的主要交易方法，制定交易规则​​，以及实施规则和方法。通过不断检查认知偏差和理性之间的距离，我们可以越来越接近成功！