第9节 位置分析和出场四法

　　 第九节 位置分析和出场四法.出场是最为重要的交易操作环节，不管你的本性是什么，不管你的策略是什么，不管你的交易哲学倾向是什么，不管你对头寸管理的态度是什么，不管你是否有整体的系统思维，不管你是崇尚简单还是喜欢复杂，你都会把这些带入你的外表行为中，所有这些都反映在你的外表上。外表行为是一面镜子，它反映了你的交易哲学，你的交易理念，以及你的人生哲学和生活理念。出现涉及对风险、回报、未来、过去、损失和利润的看法。“减少亏损，让利润飙升”据说是杰西·利莫的第一份遗产(第二份遗产是突破支点，止损并跟进止损，第三份遗产是给金字塔增加头寸)。无论是“减少亏损”还是“让利润飙升”，这都是一项只有进入竞技场才能完成的任务。
  　　有三种有效的方法。这里的退出方法不能与“左侧交易”和“右侧交易”混淆。“左侧贸易”(left side trade)和“右侧贸易”(right side trade)指的是进入策略，虽然前出口的模式类似于“左侧贸易”，而“右侧贸易”则类似于后出口。合适的打法有:前场打法、奇偶打法和后场打法，我们称之为“迪娜三种打法”。除了这三种有效的退出方法之外，还有一种流行的退出方法——。
  　　如图13-16所示，后出口位置位于当前价格之后。如果你做多笔交易，后出口点低于当前价格，如果你做空头交易，后出口点高于当前价格。在图13-16中，E是出口点，左边是多头位置的出口点，右边是空头位置的出口点。后一类出口点分为三类:第一类是初始出口点，第二类是盈亏平衡点，第三类是后续出口点。 　　后一个出口点的主要应用是止损(包括初始止损和后续止损)。止损是指“结束错误交易造成的损失继续扩大的局面”。这个句子有两个关键修饰语，第一个是“错误的”，第二个是“继续扩展的”。所谓“错误”交易是指原交易被拒绝的前提假设，持有交易头寸的原因不再存在。前提假设分为两类:第一类是基础假设，第二类是技术假设。例如，多英镑交易的基本前提是英格兰银行明天将继续加息。如果英格兰银行第二天不加息，多英镑交易的基本前提就不复存在，那么它应该停止亏损，退出交易。另一个例子是，我们假设英镑/美元将继续升至2.0000英镑以上，因此我们会做得更多，但如果英镑/美元降至2.0000英镑以下，我们持有更多头寸的理由将被拒绝。换句话说，继续持有多头头寸的技术前提已被拒绝，应立即撤销。我们已经明确了“错误”的含义。接下来我们将讨论“继续扩张”的含义。止损的目的是防止损失继续扩大，从而危及本金安全，进一步削弱未来的交易能力。在什么情况下会发生损失，或者损失可能会继续扩大？具体来说，就是当前提假设被拒绝时，也就是说，当基本或技术因素逆转以突破临界点时。
  　　以上介绍了止损错误的含义，那么止损的科学构成是什么？止损的设定充满了科学元素。一般来说，止损的设置需要考虑四个关键因素: 　　第一个因素是技术临界点。具体来说，它是支撑阻力位置。当我们做更多的交易时，止损应该放在支撑位以下。当我们做短线交易时，止损应该放在阻力位之上。做得更多时，为什么止损应该放在支撑位置下方？这是因为支撑位置是一个关键点。当价格高于支撑位时，其继续向上运动的概率和幅度将更大，而当价格低于支撑位时，其反转向下运动的概率和幅度将更大。那么，为什么做空时止损应该放在电阻之上？这也是因为阻力位置是一个临界点。当价格跌破阻力位时，其持续下跌的概率和幅度将更大，而当价格突破阻力位时，其反向向上运动的概率和幅度将更大。当然，基本因素也有临界点，上面的类比是可以做的，但是很难理解，所以这里就不再赘述了。
  　　第二个因素是过滤市场“噪音”。一般来说，它是由布林频带和平均真实振幅指数过滤的。止损应该设定为避免被不真实的临界点突破所欺骗。布林格和ATR可以过滤大部分市场“噪音”或虚假突破。一般来说，止损应设在森林线外轨之外。进行短线交易时，止损应该放在森林线的上轨上方。当进行多头交易时，止损应该放在森林线的下轨之下。我们将不再介绍ATR的应用，请参考相关书籍。
  　　第三个因素是资本管理要求。资本管理主要有两种方法:第一种方法是固定每次使用的资本比率，例如不超过8%；第二种方法是凯利公式K=[(1w)R-1/W，其中W是获胜率，R是风险回报率，K是承担风险的资本率。我们推荐凯利公式作为基金管理的具体方法。
  　　第四个因素是时间停止。除了基本和技术方面的止损要求，我们还应该限制交易的持有时间。如果在规定时间内价格没有在预期的方向和范围内变动，我们应该退出交易。当然，前三个因素是科学关机的必要因素，第四个是可选因素。我们已经完成了止损的科学元素，现在让我们来谈谈止损的艺术元素。止损的艺术成分包含在它的科学成分中，我们现在将分别讨论。索罗斯还承认，即使是所谓的科学也只能被视为科学，因为它有一定的局限性。上述四种止损设置的科学原理有其自身的局限性，即它们有一些不确定的因素，人性可能会因为这些不确定的部分而犯过于主观的错误。
  　　首先，让我们看看阻力位置和支撑位置。阻力位和支撑位可以是前一个价格的高点和低点，也可以是前一个交易的密集区。当然，它也可能是黄金比例的位置和黄金延伸的位置。我们需要确认这么多潜在的阻力位置和支撑位置，这不可避免地包含许多主观因素。因此，尽管我们说当我们做得更多时，止损被置于支撑位置之下，而当我们做空时，止损被置于阻力位置之上，支撑位置和阻力位置的确认是非常主观的。要提高我们准确研究支撑阻力位置的能力，需要多年的实践，这无疑是止损设置的艺术方面。
  　　其次，让我们来看看系铃的用法。一般来说，市场上的“噪音”运动可以被森林带屏蔽掉，但很多时候一些噪音运动仍然会突破森林带。换句话说，波灵格带对虚假信号的过滤也有局限性。为了弥补这一不足，我们需要结合k线，它涉及止损艺术，而不是科学。 　　最后，当我们使用凯利公式K=[(1R)W-1/R进行基金管理时，需要输入两个变量值:一个是收益率W的值，另一个是风险收益率R的值，收益率W的值可以根据历史数据获得，但这并不意味着当前和未来的交易有相同的收益率，因为市场结构在不断变化，这将影响历史数据的有效性，风险收益率也有相同的问题。
  　　从以上对这些止损的艺术构成的分析中，可以得出一个非常关键的结论:止损是任何交易中不可或缺的组成部分，但如何设定止损是一个既包含科学成分又包含艺术成分的问题。 　　设定止损的科学方面在于通过支持阻力线筛选出高概率、高回报率的交易机会，用布林线过滤掉大部分虚假交易信号，然后用凯利公式(Kelly formula)确定交易涉及的资本比率。止损设置的艺术性在于如何确定支撑阻力线，如何进一步过滤柏林线的虚假信号，以及如何准确估计风险回报率和胜率。退场法的要点(初始止损和后续止损)见表13-3。后一种退出方法涉及一些具体策略，如移动平均跟踪止损、抛物线止损等。这里不再重复。如需更详细和复杂的介绍，请参阅《外汇短线交易的24堂精品课：面向高级交易者》和《黄金短线交易的14堂精品课：K线战法和菲波纳奇技术》这两本书的特别章节。 第二位条目是每个事务的必要条目要求，而第一位条目和奇偶校验条目是可选的要求。这是我们需要澄清的一点。无论是震荡趋势还是单边趋势，后者基本上都有必要进入阶段，只是设置的幅度不同。如果你想在不稳定的趋势中获利，你通常需要设置合适的前沿退出点和平价退出点。前退出点通常是将退出目标设定在价格尚未形成的水平。如图13-17所示，图中的点e是前出口点。如左图所示，在进行多项交易时，我们会提前设定一个退出点(例如，20%或1.275的利润)。以这个价格，或者在某个阻力位，一旦汇率达到这个价格，我们就会平仓。让我们看看顶部的空头头寸。如右图所示，在短线交易中，我们提前设定了一个退出点。当汇率降至这个目标时，我们立即平仓。由于起点领先于当前的价格发展，因此被称为“领先起点”。前出口点和后出口点的适用情况见表13-4。当市场趋势的性质不同时，应特别注意采用退出点的趋势。 　　平价反映了交易者的最佳愿望:在最高点平仓，在最低点平仓。如图13-18所示，点e表示出口点。平价出口点不是预先设定的，而是只有当价格发展到某个非设定水平时才被确认。一般来说，奇偶校验退出点需要特殊的手段，如容量确认。在外汇交易中，改进的前沿退出点可以成为一个非常好的平价退出点。例如，通过将读写位置与反向k线形状相结合，可以实现“准奇偶校验退出”。在动荡的市场中，应该注意这种退出方式。
  　　除了后入口点、前入口点和奇偶校验入口点之外，还有第四个入口点，即进位入口点，如图13-19所示。更多交易，请看左边的图片。当汇率高于进入点时，你将进入市场。当汇率低于入口点时，你将持有该头寸。看图右边的短线交易情况。当汇率低于进入点时，它就会进入市场。当它高于入口点时，它将保持该位置。这种经营态度是“倾向性效应”的表现。最直接的结果是“削减利润，让亏损飙升”。从长远来看，这是一个非常糟糕的风险回报率。 　　以下是有效进入和退出策略的总结。请参见表13-5。这里应该注意的是，风险回报率和赔率也随着市场的发展而变化。如果赔率或风险回报率恶化，有两种选择:一种是减少仓位或平仓，另一种是减少止损范围。进入和退出是实施头寸管理的具体手段，头寸管理的核心是根据当前市场赔率和风险收益率的变化来增加或减少头寸和头寸的风险水平。