外汇基础知识系列（十二）

一、日元简介 日元的印刷水平相对较高，特别是在造纸方面，以日本独有的"三亚皮浆"为原料，用纸坚韧，色泽特殊，色泽淡黄，面值越深。日本是二战后经济发展最快的国家之一。目前，日本拥有世界上最大的进出口贸易顺差和外汇储备，日元也是战后升值最快的货币之一，因此日元在外汇交易中的地位变得越来越重要。 日元钞票的主要特点可概括如下： 货币名称：日元(JAPANESEYEN) 发行人：日本银行(NIPPONGINKO) 货币符号：日元 纸币面额：500元、1000元、5000元、10000元，硬币有1元、5元、10元、50元、100元等。 二.日元的货币特征 1886年以来，日本采用了金本位制，发行了可以兑换金币的日本银行债券。第一次世界大战期间，日本废除了金本位制，于1964年成为一种国际货币。在布雷登森林体系崩溃后，日元在1971年实行浮动汇率。 自那以后，日元变得越来越坚挺，这与美元的疲软形成了强烈的对比，日元已经成为一种更强的国际货币。 日本是一个自然资源贫乏、领土狭小的国家。其经济发展的强大动力必须来自对外贸易。日本的进口量很高，但出口却更高。日本每年都有巨大的外贸顺差，是世界第三大进出口贸易大国。近年来，日本经济保持了很高的增长率，平均增长率为10%。占1951年至1973年国民生产总值的1%。在许多西方国家中，日本的国民生产总值达到142个。1968年为80亿美元，仅次于美国，居世界第二位。1985年，日本取代美国成为世界上最大的债权国。虽然1985年日元持续升值对国内经济产生了负面影响，但经过工业调整后，工业生产迅速恢复，失业率下降。1991年底至1992年初，日本金融丑闻爆发，经济开始萧条。增长放缓，日本经济尚未完全复苏，2001年3月，日本银行以恢复零利率为目标，以期刺激经济。这份报告的重点是以更好的流动性在芝加哥商品交易所交易的日元期货。   1.价格水平 物价水平低的国家，因为没有通胀压力，所以为了刺激繁荣，中央银行可以肆无忌惮地降低利率，因此相对汇率有进一步贬值的空间。相反，如果一个国家的价格水平继续上升，中央银行将提高利率以控制价格，从而使其汇率相应上升。至于一个国家的价格变化，它通常取决于消费价格指数的变化。   2.经济繁荣 如果一个国家的经济稳步增长，它的央行就不需要为了刺激经济而降低利率，而且它的汇率自然比经济繁荣差的国家的汇率更强。如果一个国家的经济进入衰退，贸易赤字扩大，利率导致央行刺激经济并下降，那么它的货币价值就会逐渐贬值。至于一个国家的繁荣是正在逐渐恢复，还是在缓慢下降。如果失业率继续下降，出口订单、领先指标和工业生产一起回升，将显示经济正从衰退走向复苏。   3.央行货币政策 为了达到稳定物价和促进经济增长这两个政策目标，各国央行长期以来对汇率波动的趋势和能够承受的波动幅度有一定的看法。如果汇率与目标区分离，中央银行或中央银行将开放，或改变利率政策，或直接干预，总是尽一切可能将汇率拉回目标区域，因此央行的汇率决策模型。影响汇率波动的因素很多，有些是可预测的，有些是不可预测的，有些是经济的，有些是政治的。其中，以下是对汇率最关键的因素：   4.贸易逆差 如果一个国家的贸易顺差继续扩大，这意味着在当时的汇率下，其出口商的出口竞争力非常强，因此只有在进口量大的情况下，贸易顺差才会继续增加，从而使该国面临升值的压力，特别是近年来，世界上最大的贸易国美国一直在利用汇率作为贸易顺差国--日本，要求减少贸易逆差，这使得贸易顺差成为汇率长期趋势的关键之一。   5.利率趋势 在当前国际基金迅速发展的金融环境中，套利基金往往从低利率地区流向高利率地区，特别是当一个国家的利率逐渐上升时，尽管其他国家的相对利率变化的影响仍需考虑。 早期日元的历史趋势： 1971年，日本开始实行浮动汇率制度，当年12月的汇率为1美元：308日元，然后日元继续升值。 1995年4月，日圆创下了1：79美元的战后纪录.75日元(期货价格最高达到1日元)。每天2625美分)。1995年是国际社会相当动荡的一年，经常发生紧急情况。日本在关西地震后为重建工作收回了大量海外资金。美日汽车贸易谈判破裂后，为了报复，美国对日本回合的崛起采取了袖手旁观的态度。随后，墨西哥发生了金融动荡，莫桑比克为了稳定比索汇率，卖出了大量美元。与此同时，美国对墨西哥作出了巨大贡献，使美元贬值。日元的大幅升值对日本经济在金融危机中的作用极为不利，从而影响到全球经济的复苏。日本政府再次合作，同时干预日本、德国和瑞士央行联手，将日元推高至104美元(0美元)。每天9615美分)。 他说："在一九九八年日本经济最困难的一年，经济增长率在第一季及第二季分别下跌至-5.3%及-3.3%。"银行的不良贷款很严重。同一时期，东南亚金融风暴对日本的海外出口市场和投资市场产生了巨大影响，而日本政府对经济衰退无能为力，频繁的经济政策也无济于事。自8月底以来，随着美国经济放缓和美日贸易进一步扩大，日元大幅反弹，导致日元在短短两个月内反弹至114.33日元(8月底，日元期货贬值至0.6807美分)。 他说："以日圆为例，日圆在经济严重衰退时会不断下跌(贬值)，并极易受亚洲及世界其他地区金融风暴的影响，但日圆的升值往往与经济基本面并无密切关系。"通常情况下，当日元升值时，日本经济并不理想，往往刚刚走出谷底，日元升值幅度很大，通常连续攀升10%以上。这与日本的经济特点和国际外汇市场密切相关。此外，每次波动后，日本一般会回到1：120日元(约1天：0.83美分)，主要是由于日本、美国和其他主要欧洲国家的经济实力，从1980年代起，没有发生重大变化，因此，在中期，经过一段时间的波动后，日元通常会回到长期均衡价格。   三.影响日元的因素 日本财政部(MOF)：日本财务省是日本唯一制定财政和货币政策的部门。日本财务省对货币的影响超过美国、英国或德国财政部。日本财务省的官员经常对经济形势发表一些评论，这通常会对日元产生影响，比如财政部官员在当天的圈子里不满足基础升值或贬值时的口头干预。 日本银行：日本银行。1998年，日本政府通过了一项新法律，允许中央银行独立于政府制定货币政策，而日元汇率仍由财政部负责。 利率。隔夜借款利率是日本央行确定的主要短期银行同业拆借利率。日本央行还利用这一利率来表示货币政策的变化，这是影响日元汇率的主要因素之一。 日本政府债券（日本国债）：日本政府债券。为了增加货币制度的流动性，博伊每月购买10或20年的JGBS。10年期JGB的收益率被视为长期利率的基准。例如，10年期JGB和10年期国库券基准被视为推动美元/日元利率的因素之一。JGB的价格下跌（即：较高的收益率）通常会给日圆带来好处。   经济和财政政策：2001年1月6日，经济规划机构正式取代，其职责包括拟订经济计划和协调经济政策，包括就业、国际贸易和汇率。 国际贸易与工业部（MITI）：负责指导日本国内产业发展和维护日本企业国际竞争力的国际贸易和工业部。但是，在20世纪80年代和20世纪90年代初，日本和美国之间的贸易主导货币市场的时候，它的重要性就不那么重要了。 经济数据：经济数据。更重要的经济数据包括：国内生产总值、坦坎调查(商业繁荣和预期季度调查)、国际贸易、失业、工业生产和货币供应(M2 CD)。 日经225：日经255。日本主要股市指数。当日本汇率合理下调时，以出口为导向的企业是股价，全天指数也会上涨。有时情况并非如此，当股市走强时，将吸引外国投资者以日元大举投资日本股市，日元汇率也将受到提振。 交叉汇率效应：交叉汇率的影响。例如，当欧元兑日元升值时，美元兑日元的升值可能也会引起，这可能不是由于美元汇率的升值，而是由于对日本和欧洲的不同经济预期所致。